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    KPCB深陷危機,是什么在摧毀這家老牌風投?


    點擊次數: 次 發布時間:2013-12-23

    天??!Kleiner Perkins公司處境艱難。

    經過一年多無休止的麻煩、令人惡心的官司和戰略失誤,我們得到最新的消息是KPCB將緊縮開支、重新關注網絡消費領域并且裁掉其早期投資合伙人。從一份泄露的有限合伙人備忘錄中,我們能夠知道誰將留下:約翰·杜爾,Ted Schlein, Randy Komisar, Beth Seidenberg以及Mike Abbott。

    備忘錄泄露一周以來,關于公司人才外流的流言已經傳開。隨后,公司出臺了相關的路線,即備忘錄中沒有提到的人將繼續留用并且有可能只是簡單的轉崗。據此可以知道,Bing Gordon即將被任命為新的產品工作(ProductWorks)項目的首席產品官;Chi-Hua Chien(錢智華)幾乎確信將會離開公司,看起來似乎有希望開始他個人的種子基金。但是團隊中其他幾名成員的命運卻不太明朗。五個早期投資合伙人中的三個年齡都在50歲以上,其中一個已經60多歲,這也意味著Kleiner Perkins的命運難料。

    KP公司不僅不向新聞界公布具體細節,而且顯然他們也不想與自己的投資伙伴分享。我們采訪了一些匿名人士,但是除了已經對外公布的信息,沒有人知道更多公司的未來人事計劃。由于信息的真空和隨后KP公司接踵而來的壞消息的影響,我們先前采訪的大多數人都做好了最壞的打算。

    事件的中心是Kleiner公司的超級合伙人約翰·杜爾。Kleiner Perkins現在的可悲境況是:杜爾是在硅谷最大運營規模時使他們成為風投公司黃金準則的一員,而且是制定第一次成功繼任計劃的關鍵人物,但也正是他關于清潔能源技術的決定對公司業績的下滑負有主要責任。Kleiner的有限合伙人一直想知道62歲的杜爾是否將簽署另外一項基金和10年的承諾。這份備忘錄的公布打消了所有猜測。他不得不解決這個問題。

    如果你在2000年陷入昏迷現在才醒過來,你絕對無法想象Kleiner正在居然淪落到要為保持風投公司前五的地位而奮斗。

    我們將深入研究杜爾的失誤以及Kleiner Perkins在某一時期是如何影響合作公司的。所以首先為一些沒有花時間在Rosewood酒店(譯者注:該酒店位于硅谷,是當地社交名流聚會場所)聽關于硅谷流言的讀者交代一下背景。



    危機悄悄來臨

    Kleiner公司可能陷入麻煩的小道消息時有流傳,今年它的危機終于大白于天下。在硅谷殘酷的食物鏈中,具有如此龐大規模的公司,其任何麻煩問題都將轉化為一次值得令人注意的衰退。并且歷史上幾乎沒有哪家公司像Kleiner Perkins這樣統治運作風投資金。

    1994年,1996年和1999年KPCB通過對Juniper Networks、亞馬遜和谷歌的投資回購取得了巨大的收益,投資回報率分別是32倍、17倍和6倍。但是2000年和2004年的天幕基金,以及2008年的清潔能源技術基金卻表現為虧損。公司現在仍然掌握著70億美金。事實上,該數值已經在過去的九年間(大約50億)比過去32年(24億)增加了兩倍多。超量的投資資金本身可能就是問題的一部分原因。

    很少有公司有如此傳奇般的歷史。Eugene Kleiner和Tom Perkins(KPCB創始人)幫助創建了整個風投行業。那是Internet還沒有勃興的時代,他們對天騰和Genentech的投資現在聽起來已經久遠,然而“押注一家小創業公司并堅信它能成功”需要極大的勇氣,現在也只有極少投資人能做到。那時候還沒有Y Combinator(譯者注:保羅.格雷厄姆創建的面向早期創業者的投資基金)、沒有Angellist等新型投資公司。那時的創業者除了一個創意外兩手空空。很多硅谷公司都是依靠如Kleiner和Perkins等早期拓荒者大無畏的投資才得以興起。假如KP當年押錯了公司,那么硅谷在迎來輝煌之前很可能就已經死掉了。

    20世紀80年代,Kleiner Perkins公司與取得巨大盈利一樣引人注目的是繼任者問題。風投公司是一些合伙人的集體力量,因此想要把個人“膽量”的魅力和人脈關系傳遞給下一代被證明是完全不可能的。當投資合伙人處于發展期時幾個大公司都得到大幅度激增,然而其他幾家卻從主導地位退出。但是Kleiner與公司的第二代巨星約翰.杜爾和Vinod Khosla領導公司轉型比任何其他公司都好。90年代后期,公司成功投資面向普通用戶的互聯網公司和電信及基礎設施領域。鼎盛時期的KPCB看起來堅不可摧。

    現在,Kleiner Perkins公司似乎也成了資本主義殘酷規則的犧牲品,它確實賺了億萬美元,但沒有一家任何一家公司是“堅不可摧”的。在硅谷,自滿會殺死初創公司,也會殺死風投基金——只是需要更長的時間(當你能管理數十億美元和具有十數年投資經驗的時候)。

    Kleiner現在仍然管理著大量資金,約翰·杜爾也有大批的錢揮灑在技術領域和政界。但是Kleiner Perkins公司前景卻很不明朗。它需要雇傭打造新一代年輕投資合伙人團隊,這些人比老一代人更了解當前的互聯網投資。人事調整是一次重啟而不是最終解決方案。

    如果這還不夠,今年夏天Ellen Pao性騷擾案將會開庭審理。同時,Michael Arrington與Jenn Allen 之間的官司也將開始,屆時女權主義超級律師Gloria Allred將會為Allen辯護。由于后者的丑聞性質可能會把大眾的焦點從Kleiner的麻煩上轉移開。但是兩者都涉及硅谷的性別平等問題,這兩個案子很有可能被作為一個具有新聞價值的趨勢進行報道,讓更多的人對這些公司熟悉。悄然和解已不可能,硅谷正準備2014年迎來一個尷尬的時刻。而KPCB這家陷入困境的公司很可能要進入到更多的公眾視野之中。

    它是怎么淪落到今天的處境的?一個曾經幫助創建整個風投產業、資本循環永不眠、成功進行過代際接班的巨頭怎么可能衰退如此之快?

    部分原因在于決策失誤,部分原因在于運氣差。換句話說,能使VC所投資的公司倒閉的那些原因,同樣能令VC自己陷入困境。

    敬請期待下期《KPCB深陷危機,是什么在摧毀這家老牌風投?(中)》,為您拆解老牌風投KPCB危機的全過程。
    作者天宇科技 - KPCB深陷危機,是什么在摧毀這家老牌風投?

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